第17部分 (第1/4页)

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是宁高宁没想到，他在万科与华远遇到了双重阻力。

2000年12月初，万科董事会发布公告，宣布向新的大股东香港华润集团定向增发亿股B股，发行价为每股元，融资额高达20亿港元。12月23日，万科和华润分别表示，此次定向增发B股，目的是为了达到华润控股万科50％的比例。

按照华润的算盘，通过此次增发，万科将和华远一样，成为华润下属的绝对控股子公司，王石、任志强都将是华润旗下的职业经理人。

而此时，任志强与王石对华润整合内地地产业务有了不同的看法。任志强认为华润对万科的下一步收购，将出现在华润整合好自己的内部框架之后。任志强认为，当北京置地与香港华创整合完成后，在政策允许的条件下，香港华润将把万科从中国华润总公司移到北京置地里，北京置地将可能改名为中国置地，万科和华远都将被中国置地控股。

而王石则认为华润收购万科之后，会以万科为核心重整整个房地产业务。香港华润集团在通过中国华润进一步增加万科的股权后，新的公司会叫华润万科。华远是北京概念的地域性公司，万科是全国性的房地产公司；如果万科与华远合作，将是北京万科与华远合作的问题。

双方的分歧在于似乎王石希望万科成为老大，任志强则坚持万科与华远的并列关系。

而宁高宁的问题恰恰在于，当其提出通过整合万科与华远，为华润缔造一个梦幻般的地产企业的同时，却没有设计出华润内地地产业务与万科的整合办法。

PK王石败别华润（5）

宁高宁认为：“我们对万科的收购刚刚开始，整个华润的整合游戏也刚刚开始。华润肯定会继续增持万科的股份。如果华润持有的万科股份达到一定比例，管理架构将会调整。不过由万科来控股北京置地的可能性很小，因为这是一个全面收购的问题。”

在宁高宁的算盘里，新的控股公司将整合包括万科在内的华润所有地产业务，董事长非宁高宁莫属，总经理从王石和任志强中产生。宁高宁甚至已经开始了相关人士的安排，他告诉记者：　除王石、任志强外，姚牧民、郁亮、郭均肯定都有位置。

然而人算不如天算，2000年12月24日下午，增发计划急转直下，万科董事会宣布“悔约”：　放弃2000年度定向增资发行B股的方案，并取消2000年度第二次临时股东大会。万科给出的理由是由于不同的投资者对万科公司2000年度增资发行B股方案的理解不同，以及该增发方案将对本公司产生影响的认识存在差异。

万科这一“悔约”举动令人匪夷所思，其实导致其“悔约”的力量来自于一向活跃的万科散户和小股东，他们愤怒地认为，华润开价太低，简直就是一种掠夺行为。

华润当时开出的价格是每股元，是按照10倍的市盈率计算得出的，对华润来说，这个价码已经不低了，因为香港恒生指数中地产股的平均市盈率也不过6—7倍。但万科小股东们认为，中国A股市场的平均市盈率是40多倍，万科这样的大盘股的市盈率也超过30倍，华润增持万科股份，应该按照当地的游戏规则来玩。

热衷于短线炒股的中国股民们，对华润的远大理想没有任何兴趣，他们只希望华润能带来一次大赚一笔的机会。然而宁高宁却坚守自己的底线：“华润是不会以超过10倍以上的市盈率的价格去收购公司的，否则华润宁可放弃收购。”

最终，华润以定向增发B股的方式收购万科——这个差点在中国股票交易历史上创造纪录的事件，戛然而止了。在资本市场上混迹已久的宁高宁，也不得不为“熟悉”国情交了一次学费。

既然增持、整合万科不得，那宁高宁只好另觅他途了。

2001年5月底，宁高宁宣布收购万科的新方案：　华润将所持北京置地的股份注入万科，由万科向华润按比例增发A股，这样就形成华润控股万科，万科控股北置，北置控股华远地产的股权架构。

宁高宁最终没有在任志强与王石之间取得平衡，他这样的安排几乎就是王石的心愿，但却深深伤害了任志强。

2001年7月，任志强宣布卖掉自己所持有的华远地产18％的股份，从华润手里收回华远地产品牌，成立新的华远地产，被任志强抛下的老华远被迫更名为“华润置地”。

而在2001年6月25日，万科召开股东大会和董事会，并发布公告：　华润增持万科股权的方案，年内不会出台。

任志强

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