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截至2009年上半年末，中国的外汇储备资产较上年末增加了1856亿美元，达到21316亿美元。这么多钱该怎么花？很多人把眼光放到了“还富于民”这个话题，更有人直接提出，把两万亿外汇储备直接分一半到老百姓手里。外汇储备到底能不能像钱或者股票一样，从政府手里分到人头呢？我们打个比方来说吧。

比方有这样秦、晋两个国家，秦国的生活水平好些。有一天，晋国商人把自己生产的货物，堆到了秦国的街上。东西真是又便宜又好用，秦国百姓很喜欢，就通通买下了。但是交到晋国商人手里的，可是秦国的纸币。

晋国人拿着这些秦国纸片回了国，却买不了东西，因为在晋国买东西，需要晋国的纸片才行。于是，晋国的银行帮忙，把这些秦国的纸片，换成了晋国的纸片，再还给本国商人，自己留下秦国的纸片。对晋国银行来说，这就叫外汇储备。

这里须说明下，但凡一国增发新纸，无外乎两种后果：

第一，晋国不把国家积累的东西拿出来，粮食啊、牲畜啊，都还放在仓库里，市场上可买的东西还是那么多，而纸片却变多了，大家渐渐会感觉，纸片能买到的东西越来越少了，这就是通货膨胀；

第二，晋国肯把之前的存货拿出来，市场上可买的东西多了。这样，新发的纸片，其实成了分家工具，晋国人纷纷把公有财富买走一些，变成民间财富。本来是属于全体的，现在属于张三李四王二麻子，这就叫还富于民。

不久，晋国百姓就发现自己手里的纸片太少了。有位学者打开国库一看，屋子里还放着一大堆秦币呢，干脆把这些秦币发给晋国人吧！现在秦国经济很不好，东西很便宜云云。

可是，这些秦国纸片，本来就是晋国人从外面拿回来的。因为晋国不准用，才交给国家。现在重新发回来，等于之前是白折腾了。

而且，更让人困惑的是：晋国人拿着这些新分的秦币，能干什么用呢？

第一，再找晋国的银行帮忙，换成晋国的纸币；这样，晋国的银行里，又要堆一堆秦国的纸片；

第二，出国到秦国，在秦国买完东西，把东西带回来。可是，秦国和晋国中间，还隔着一个海哪！

看完这个比方，你该明白了，所谓的用外汇储备给老百姓发钱，不就是建议我们拿秦币，从晋国跑到秦国去花吗？这事，是普通晋国人干得来的吗？

所以我们必须要明确一点，外汇储备是央行的负债，而不是国家财政资产。我们看看外汇储备是怎么来的。企业出口得到的外汇，或者外国投资者带来的外汇，存进了商业银行换取人民币在国内使用，然后商业银行到央行那里用外汇换人民币，央行给商业银行人民币得到外汇，形成外汇储备。央行持有的外汇储备都是用人民币买来的，是央行的负债。当外国投资者准备回家了或企业需要外汇进口了，拿着人民币通过商业银行向央行买外汇时，央行要把外汇给人家的。

这就像商业银行的资产一样，看着是资产，实际上是由负债支撑的。商业银行的钱来自储户的存款，存款是银行的负债，商业银行的钱同时也是资产，可以来投资，但银行的股东不能随便瓜分。现在商业银行的股东看着钱挺多，于是把银行里的钱给分了，那储户来取钱怎么办？银行里的钱并不都是银行股东的钱，不能随便分的。同样，外汇储备不是央行赚来的利润，并非一笔可被慷慨用于政策性项目的意外横财。

第五节　到美国炒股去——国际资本流动

20世纪90年代以来，在许多因素的共同推动下，人类的经济生活和经济行为都发生了巨大而深刻的变化，当我们回望这一历史过程时，我们不能不承认，国际资本流动作为其中一个因素的确从多个方面改变了我们生活。

什么是国际资本流动

国际资本流动（international　capital　flows）是指资本在国际间转移，或者说，资本在不同国家或地区之间作单向、双向或多向流动，具体包括：贷款、援助、输出、输入、投资、债务的增加、债权的取得，利息收支、买方信贷、卖方信贷、外汇买卖、证券发行与流通等等。

国际资本流动，按其流动方向，可分为国际资本流入和国际资本流出。

资本流入（capital　inflows），表现为本国对外国负债的增加和本国在外国的资产的减少，或者说，外国在本国资产的增加和外国对本国负债的减少。

资本流出（capital　out

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