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安全的。设置月付按揭上限，强调还贷的资金流，是贷前把关。显然，银行重视贷后把关的力度超过了贷前把关。

在现代金融理论中，贷前把关比贷后把关更重要。如果还贷的资金流没有问题，自然不会出现需要动用抵押品还贷的局面。以月收入的50％作为按揭贷款的月还款上限，风险很大。很难判断一个家庭为按揭贷款支付了月收入的50％以后是否还能维持正常的生活。

有两个理由也许能够替当前房贷政策做些解释。第一，银行发放房贷的时候考虑的是居民家庭的当前收入，而居民将来的收入会逐步增加。第二，居民申请房贷的时候提供的收入证明多数是他们工资单上的正规收入。除此而外还有相当大比例的其他收入。有人估计，在一般情况下，没有列入工资单的收入可能接近工资收入。

因为这两种解释都具有非常大的不确定性，不能作为银行发放房贷的依据。银行发放房贷的标准只能依据眼下能够实现的收入，而不能包括未来不确定的收入增加额。尽管大部分人的收入确实在逐年增加，但是，波浪式前进是经济发展的普遍规律，有高峰必有低谷。在世界经济史上未曾有任何一个国家能够长期保持高速增长而不出现低谷的。中国经济发展已经经历了6个非常明显的周期，今后也必然会出现时起时伏的周期变化。不要一听说将来还有经济发展的低谷就不高兴，更不能把当前居民收入高速增加的趋势作为银行放贷的依据。为了防范银行风险，发放房贷的时候只能以当前能够实现的收入作为计算房贷的依据。至于说灰色收入究竟有多少，这不是银行能够查清的问题。绝对不能拿说不清楚的收入作为银行放贷的依据。

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贫富差距与居民购房能力（1）

2003年以来，北京、上海、广州、深圳市区每平方米住房的价格在突破了一万元以后还在继续上升。深圳市区的房价一马当先，突破了二万元之后似乎涨势未消，弄得老百姓目瞪口呆。房价这么高，怎么还有人来买，这个世界是不是发疯了？

究竟如何解释这些反常的经济现象？导致中国房地产市场畸形发热的主要原因有两个：（1）房地产市场的投机性炒作；（2）贫富差距日益增大。

联合国和世界银行常用基尼系数来度量贫富差距。贫富差距比较合理的基尼系数应当在左右，可是中国的基尼系数从1988年的开始逐年上升，在2006年已经超过了，见表7…1。

表7…11995～2000年全国居民基尼系数

1995年1996年1997年1998年1999年2000年

全国居民

城镇居民0。280。280。290。2950。32

农村居民

资料来源：“中国改革与发展报告”专家组．中国财富报告＇M＇．上海：上海远东出版社，2002：263。

从表7…1可以看出，最富的10％的人的收入可能高于平均收入4倍。最富的10％家庭和收入最低的10％的家庭相比，两者收入差距达到倍。最富的10％居民可能拥有80％以上的银行存款。按照购买力平价，中国人均GDP大约在5000美元左右。而先富起来的1亿多人的人均GDP可能超过20000美元，已经进入了高收入国家的行列。在房地产市场上对高档住宅的需求主要来自于这1亿多先富起来的人，而其余的12亿人只能对高档住宅望洋兴叹，被排斥出主流购房市场。

按照基尼系数判断，在北京居民当中，2006年家庭年收入超过6万元的居民人数超过100万。这些家庭的月收入在5000元左右，和每平方米住房的平均售价基本相符。仅仅这批居民就足以把北京的房地产市场拉高。更何况在北京、上海、深圳还有一大批企业家，他们的收入水平大大高于工薪阶层。北京、上海的一些豪宅价格之高，令海外人士也叹为观止。由此可见，目前房地产市场上的需求并不是虚幻的，也不是几个房地产开发商能够炒出来的。换句话说，目前，由于政策失误，北京、上海等大城市的房地产市场上大部分商品房是大面积豪宅，是为那些高收入人群服务的，房价之高远远超出了80％以上的一般居民的承受能力。有些房地产商说他们是为富人盖房子的，虽然他们的言论遭到许多人的批评指责，但平心而论，他们说的是实话。

有些人对平均收入数据很反感，认为这些数据夸大其词。他们的感觉是有根据的。在北京，2005年达到或超过平均工资的人数只有1

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