第14部分 (第1/4页)

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岵�靶矶嗝拦�就恋墓�尽１曜计斩�500的企业有近一半的收入来自美国境外的销售。 例如，能源和技术类公司的收入多半来自海外。而且，重视国际商业气候能形成出色的商业判断力，察觉到美国境外市场的新商机。人们不再把投资局限于美国，而是分散到欧洲、亚洲和拉丁美洲。事实上，其他市场上有巨大的投资空间。例如，股票投资者能在世界证券交易所上市的40　000 多个上市公司中作选择，而它们中有2/3在美国境外。

当然，在海外投资时需要考虑额外的风险。最大的风险之一就是汇率的不利浮动。如果你拥有他国的证券或其他资产，而该国的货币对美元的汇率上升了，那就太棒了！投资的所有回报都将获得一个额外的增加，因为该投资兑换成美元会使价值上升。然而，如果该国的货币相对于美元贬值，一旦将该资产兑换成美元，投资将贬值甚至遭受损失。因此，汇率价 值的变动能使一项海外投资成功或者失败。

假如确实存在货币风险，那么我们为什么不选择仅仅避开国际市场这一简单办法呢？当然不行。在外汇交易市场上，美元、欧元、日元、英镑或其他主要的浮动汇率的货币，都没有什么本质上的神秘波动，因为最终货币的长期价值是由一国的经济基础决定的。经济是否增长，通货膨胀是否仍在控制之中，消费者和经营者是否对经济的未来充满信心，政府的财政政策是否到位，国家是否拥有足够的储蓄用于投资，国际贸易收支是否合理平衡，这些因素对货币价值的决定有重大影响。当然，各国的利率差别、经济或政治不稳定导致的偶然情况也可能使汇率在短期内波动。但是，货币的真实价值大体上以一国背后的经济稳定和活力 为基础。

另一种对进入国外市场的批评意见认为，全球分散化投资的利润已经被瓜分殆尽。根据这一论断，海外市场逐渐与美国国内市场一样停滞不前，那么为何要费心到一个风险更大的地方去投资呢？的确，在经济、政治或军事危机期间，世界市场有趋于一致的倾向。然而，这种全球大范围的紧张局势是很少出现的，世界范围资产价值的趋同性持续的时间很短， 至多几天或几周。通常情况下，各国金融市场有它们各自的发展趋势。从历史上来看两国股票市场的相关度，加拿大与美国为65％；英国与美国为60％；德国与美国为45％；日本与美国为25％。看看一个重要的事实：过去几年在国际股票市场上表现最好和最坏的国家和地区（见 表）。

看完表后，头脑中浮现的第一个问题就是：“美国排在哪儿？”简单地说，美国不在表中，是因为它的股市表现不够好，即使在2001年之后的经济复苏期间也是如此。实际上，2005年，与其他国家的市场相比，美国股市的表现是最重的。此表就是要强调在面对国际投资的机会与威胁时要保持开放的思想。没人能肯定地预测某一经济和金融市场的表现优于其他市 场。但毋庸置疑的是，海外分散化投资的优点仍然存在。　txt小说上传分享

第4章　国际经济指标：为什么它们如此重要（2）

本章的目的是使读者进入下一阶段，帮助读者解读那些提供当前和未来全球经济状况的外国指标。那些反映外国经济活动的指标和美国的指标有相同的规律，因此，投资者和职业经理人有机会在国际市场上获得成功。问题是，公众领域有大量的外国经济数据，美国也一样。数以百计的国家公布数以千计的具有相同结构的统计资料，即使你把值得观测国家的 数量减少到24个，观察这些国家所有指标变动的任务也是令人无法想象的。国际统计数据种类繁多，大多数数据在需要时也难以寻找。通常这些经济指标的定义和计算方法与美国不同，而且可能在本质上有很大差别。甚至有大量的数据不是用英文表述的。

本章试图解决上述问题。在后面的篇幅中，我们将从最重要的外国经济指标中选取10个来进行进一步的研究。它们代表了除美国以外的三个全球性市场：欧洲、亚洲和拉丁美洲。和美国的经济统计数据一样，这些外国指标是按照预先安排好的日程向公众公开的。国际经济指标公布的日程可以在附录二“载有国际经济指标的著名网站”的开始部分所列的网址中 找到。本章所列的10个指标全部都可以在互联网上获得。它们要么来自官方网站，要么来自民间协会网站，这些指标对公众免费，用英文表述。

最后，读者应该注意国际数据的不同格式。许多国家用逗号代替小数点，在表明千位时，用间隔号或空格代替逗号。例如，美国和德国

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