第7部分 (第1/4页)

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数据来源：根据中经网产业数据库计算。

看完不同城市的房价，我们再来讨论不同类型房价的变化，请看图5…11。从1997年12月至2006年12月九年间累计增幅来看，涨的最快的还是普通住宅，而涨的最慢的是别墅和高档公寓。但从2004年12月至2006年12月三年间增幅来看，涨的最快的是办公楼。

很多细心的读者或许会发现一个有趣的现象：对于办公楼、别墅和高档公寓的价格变化而言，近3年增幅甚至要低于近9年增幅。这是有原因的，因为办公楼、别墅和高档公寓的价格从1998年到2003年都是在下跌的。这种现象是由我国的经济发展形势、1997年亚洲金融危机的爆发等多种原因造成的。

图5…11各类型商品房价格变化（单位：元）

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四、什么影响了中国房价

1�中国房价历史回顾

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“价格指数”是指反映价格水平在两个不同时期变动程度的相对数，是衡量不同时期商品价格水平的变化方向、趋势和程度的重要经济指标；通常用报告期对基期的变动百分比来表示。比如2008年3月份，中国房价指数为111，基期为上年同期（媒体通常报道说：“上年同期=100”），这就是说，相对2007年3月份而言，中国房价上涨了（111－100）％=11％。

请看图5…12，这是2000年3月到2008年3月的全国房地产价格指数图。不难发现，我国房价增幅在2001年第3季度、2003年第3季度曾有小幅回落，此后进入一个上升周期，2004年第4季度达到最高，该季度相对上年同期增幅高达10�8％。2005年第1季度开始进入一个比较明显的下行周期，2006年第4季度到达谷底，该季度房价相对上年同期仅上涨5�3％。此后又进入一个上行周期——也就是本轮上升周期。从2008年第1季度价格指数来看，我国房地产价指数正处在一个历史高位，达到11％，因此下一步的房价变化至关重要——很有可能像2005年那样进入下行周期。但就如股价的涨跌一样——历史常常不会重演，因此仅仅基于历史价格进行推测往往并不准确。下面我们来分析影响房价的其他因素是如何变化的，并以此为基础推测下一步房价的走势。

图5…122000年3月份以来全国房地产价格指数（分季度）

说明：上年同期为100。

数据来源：国家统计年鉴。

2�中国房市供求关系分析

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往年供求关系的变化

房地产的供应量通常可以用竣工面积来衡量，需求量可以用销售面积来衡量。而供需状况可以用两者的比值来衡量，也就是供需比。请看图5…13，这是全国商品房的供应量和需求量。可以发现，房地产供应量的增幅远低于需求量，并且从2005年开始竣工面积开始小于销售面积，致使中国房地产市场的供需比在2005年历史性地开始小于1，虽然在2006年略有回调，然而2007年进一步下落到0�84。

中国房市未来供应量分析

施工面积和新开工面积直接决定了未来2～3年进入市场的商品房数量，因此通过分析施工面积和新开工面积增长率可以预测未来房市的供给量。考虑到我国商品房销售中以预售为主，因此新开工面积的预示能力可能更强。请看图5…14，2001～2005年新开工面积增长率基本与2003～2007年竣工面积增长率的变化趋势一致。

图5…13各年全国商品房供需状况比较

数据来源：历年国家统计年鉴。

图5…14全国商品房施工面积和新开工面积增长率（％）

数据来源：中经网产业数据库。

从图5…14我们还能发现，无论施工面积还是新开工面积，在2005～2007年都有明显的上升趋势。而且新开工面积在2005～2007年增长势头非常强劲，预示2007年到2009年中国房地产商市场的供应量将比较充足。考虑到从2007年底开始，中国房地产市场销售量大幅下跌——这一点我们将在后面详细讨论——因此未来2～3年中国商品房的供需比会上升，这在很大程度上能减缓房价的增速。

第五章　中国房价的决定因素和走势（3）

但需要说明的是，市场交易是买

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