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�揭桓黾畚欢蓟崴鸷囊环帜芰俊５盇R值升高至一定限度时，代表能量已经消耗殆尽，缺乏推升力道的股价，很快就会面临反转危机。相反，股价从开盘之后并未向上冲高，自然就减少能量的损耗，相对的也就囤积了许多累积能量，这一股无形的潜能，随时都有可能在适当成熟的时机暴发出来。

五、技术指标分析不可靠（3）

BR是一种“情绪指标”，是以“反市场心理”的立场为基础。

AR人气指标，介于80至100，盘整；过高，回落；过低，反弹。BR意愿指标，介于70至150，盘整；高于300，回档；低于50，反弹。

笔者认为，技术指标分析理论并不能指导投资者投资。

所有电脑软件流行的技术指标和技术分析方法都是：用一根短期快速均线从下上穿长期慢速均线而形成金叉买入信号；一根短期快速均线从上下穿长期慢速均线而形成死叉卖出信号。这些信号都是在行情走完了的静态记录。这些记录看起来是对的，给人一个很大的错觉，驱使世界上很多的人去研究它、发现它、探索它，其结果却都是徒劳无功。因为所有技术指标股价的动态走势，仍是不确定的，两种可能性都存在。

技术指标的变化和发出的买卖信号，是行情反映到指标中的数值，也是行情的事先变化。假若行情不发生变化，则指标也不会显示和发出信号。如在此刻发出的是买进信号，而下一刻有可能发出卖出信号。两种可能性都存在，因此，技术指标的变化和发出的买卖信号仍然是一个随机过程。所以，技术指标反映的是行情的过去，预测的是未来行情走势的可能性。

很多技术指标容易产生钝化，常发出一些错误的买卖信号。因此，股市上不少反转信号的错误发出都是技术指标的钝化造成的，特别是股价发生顶背离或底背离时，其灵敏度和可靠度较差。

每一种技术指标都是局部的和片面的。每一指标所选的参数和变量太简单，只能反映股价局部的走势，不能真实地反映股票市场的资金面、基本面、技术面、政策面和投机操作手法。

已知的技术指标有上千种，几乎都使用移动平均线原理，都采用一根短期快速移动平均线上穿一个根长期慢速移动平均线，产生交叉，发出买卖信号，在预测技术上没有任何新意和突破。作者对几十种技术指标作过动态买卖股票统计，发现所有做过统计的技术指标都不能指导投资者投资，原因很简单，就是当它们发出买入信号，投资者买进股票，股票价格升的概率仅是50％。还有50％的下跌的概率。

技术指标如与趋势线理论结合，可统计出当股价在上升通道运行，技术指标发出买卖股票信号时，股价上升的概率可大于50％。在下跌通道中，股票价格上升的概率要小于50％。

当大盘指数在一个上升通道时，技术指标发出的买入信号，80％以上都是正确的，但发出的卖出信号正确率只有20％左右。相反，如果大盘指数处在一个下跌通道中，技术指标发出的买入信号，80％以上都是错误的，但发出的买入信号的正确率只有20％左右。下图可以看到一个笑脸系统技术指标。当出现笑脸是买入信号，当出现哭脸是卖出信号。当股价在上升通道时，发出买入信号的笑脸系统的准确率是80％，当股价在下降通道时，发出买入信号的笑脸系统的准确率仅有20％。

图1…5…1　上升通道和下跌通道中的笑脸系统

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六、技术面分析的差一谬千

技术面投资方法被投资者大量使用在股票短线投资交易、期货投资交易、黄金投资交易以及外汇投资交易。

什么是技术面分析投资方法？

股票和金融产品价格指数和平均数仅仅为人们提供了一种衡量股票价格变动历史的工具，然而，人们更关心的是如何预测股票价格的未来趋势，以及买卖股票的适当时机。多少年来，人们不断地对股价走势进行研究，产生了种种方法。现在大多数人采用技术分析法预测股市的走势。

所谓股价的技术分析，是利用波浪理论、江恩理论、趋势理论、K线理论和技术指标理论，透过图表、图形或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势。其依据的技术指标的主要内容是由股价、成交量或涨跌指数等数据计算而得的，我们也由此可知──技术分析只关心金融市场本身的变化，而不考虑会对其产生某种影响的经济方面、政治方面等各种外部的因素。

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