第151章 市场的底部特征非常明显 (第1/2页)

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市场的底部特征非常明显 从中长期来看，当前市场已经处于底部区域，市场的底部特征非常明显。近期新基金的发行非常冰冷，投资者入场意愿比较低。每次新基金发布出去的时候就是市场见底的时机，这一次也不例外。从两市的成交量来看也是处于这样一个阶段，两市的成交量现在来看出现了很明显的萎缩，只有高点的一半左右。这个也是市场见底的一个重要信号。从沪深300的市盈率来看，现在沪深300的市盈率已经逼近十倍，这和历史上几次大底时候的市盈率是一致的，大盘有望实现否极泰来。在持续调整之后，一些被错杀的优质股票可能会迎来比较好的反弹机会，特别是超跌反弹的特征比较明显。2023年我国.经.济已经开始出现复苏，但是复苏力度还不大。主要的复苏领域是消费领域，特别是和旅游、酒店餐饮相关的聚集性消费表现非常突出，很多热门景点出现了小长假效应，每个节假日都是人满为患。马上春节即将到来，这个春节预计可能是消费再次火爆的一个春节，有可能在这次春节回老家之后带动周边消费，带动交通运输板块的繁荣。这对于资本市场来说可能带来消费板块的崛起。近期白酒等消费股出现了持续下跌，甚至部分白酒股出现股价创近年新低的走势，超跌意味明显。春节前后是消费的传统旺季，特别是白酒、食品饮料这些板块在春节期间消费比较旺盛，有可能点燃投资者对于消费股的热潮。周二免税板块大涨一度触及涨停，也体现出投资者对于消费板块的信心有所恢复。 从海外市场来看，美股在开年以来出现了一定幅度的调整，特别是纳指调整幅度较大。一个原因就是去年美股三大股指大幅上涨，有的已经创了新高，所以在历史高点出现高位回落可能性很大，这也是今年需要注意的风险。另一方面就是/M/.联.储/.在年初公布了去年12月份的议息会议详细纪要。纪要并没有明确今年何时降息，甚至有/M/.联.储/.官员表示如果通胀再起可能还会加息。这对于美股以及全球资本市场都形成了一定的压力。但是美股属于高位震荡，A.股.属于加速探底，这是两个不同的分化。从投资的角度来看，与其去追在历史新高位置的美股，不如布局全球资本市场估值洼地A.股.和港股,这样投资回报率才可能会超预期。在顶部不做多，在底部不/做/.空/.是做投资的基本常识。虽然开年以来A.股.和港股再次出现一波较大幅度调整，指数上也跌破2900点整数关口，但是建议投资者不要丧失信心，所谓否极泰来，物极必反。一些被错杀的好公司可能会受到抄底资金布局，出现绝地反击。 关于息口方向的预期也越来越强。首先是/M/.联.储/.的降息预期。今年开年的短短几天内，/M/.国/.市场经历小型的“股债双杀”，纳指跌3.3%，美债利率重回4%，过去一个多月持续且密集的降息交易似乎有所松动。中金公司认为，2023年收官之时，CME利率期货已经定价今年3月开始连续降息6次150bp，美债利率快速下行至3.8%，纳指龙头与黄金都因利率下行大涨，美元指数一度逼近100，各类资产“步调一致”朝着降息交易迈进。尽管市场也不乏预期过度“抢跑”的担心，但交易趋势一旦形成若无外力也很难遇到阻力，更何况一些投资者认为长期方向已经发生改变，因此相比无法准确的择时，短期回调反而是可以承受的成本。 2024年我国.经.济复苏的力度有望增强，特别是在政策逐步放大招之后，.经.济复苏的力度将超过很多人的预期。作为.经.济的晴雨表，资本市场也有望走强。一个繁荣的资本市场会产生很强的赚钱效应，使得2亿股民、6亿基民在2024年获得股市上涨的收益。钱包鼓了，消费自然也就上来了。消费现在是推动.经.济增长最重要的引擎，对GDP增长的贡献达到80%左右，这是2023年的统计。在2024年消费依然是推动.经.济增长最重要的引擎。三驾马车里面投资、消费和出口主要是看消费的增长，但是消费增长又依赖于居民收入的增长。居民收入分两块，一块是工资性收入一块是财产性收入。要想提高居民的工资性收入，就要加大投资力度，创造更多的就业，然后通过提高工资水平来提高居民收入。要想提高财产性收入，则是要稳楼市，提振股市。中国.家.庭资产大部分在楼市，在2018年这个数值是70%，70%的家庭资产在楼市。所以楼市稳，家庭的资产负债表才会停止收缩，进入到扩张周期，居民的财富效应才会更明显。而想方设法刺激股市回升，股市的回暖也会增加居民的财产性收入。股市的回升对于拉动消费的作用更是立竿见影。因此202

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