第17部分 (第1/4页)

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创业者们，别争了，在你最困难的时候支持你，第一个愿意掏出钱来支持你的投资人，别忘了一定要让他们得到最高的回报，早进来的VC，早担风险，投资退出的时间也拖得长，这一切都是因为了你，所以你要懂得珍惜、懂得感恩。

当有了第一次的“机构认价”以后，你公司再融资时的估值就容易很多。

VC　投资的游戏就是：在我投入资金以后，这公司就要增值，换句话来说，当下一个投资人进来时，他理所当然要花更高的价钱才能买到和我相同大小的股份。比如我花了200　万买了1/3　股份，下一个投资人可能要花400　万、甚至更高的价格才能买到1/3　的公司股份。公司成长需要不断地引入更多的资金，所以会有一批又一批的VC　愿意一轮轮把钱投入到你的公司里来。企业每经过一轮融资，股价就相应提高，在这个过程中，早进来的VC　的持股不断增值，后来的VC　不断对公司重新溢价认价，公司的价值也就不断地翻倍。

可以保证，在你拿到了第一个VC　的钱以后，只要符合以下两条，你以更高的“估值”搞到下一个VC　的钱是可以胸有成竹的：

（一）　你基本做到你和第一个VC　保证的业绩计划和里程碑，公司要有收入；

（二）不发生世界大战、不发生金融海啸、中移动不翻脸整治所有的SP

看图时代，还是画张图来解释一下吧。

解释一下：图中所示的创业公司循序渐进一共融了5次钱（A、B、C、D、E），　一开始时A轮融资的数额比较小，后来融资的数额渐渐增大；融资的时间周期一开始也比较短，后来逐渐放慢。再请注意看：在每一轮融资过程当中，早先一轮的投资人都有合理投资的价值增值部分。公司的整体资金规模在时间的推移中一节一节地提高和增大，同时每一次融资的“估值”都和公司的收入规模相对应，公司的价值是随业绩发展而循序渐进的，不可能是撑杆跳高。

再用些具体的数字来说明图中这家创业公司可能的融资情况吧。再次提醒，　以下的数字是用来举例做解释的，你公司的融资千万不能套用这些数字和比例：

第一次融到了天使的钱：　50　万（估值：100　万，钱进来后公司价值150　万）

半年后融到了VC　的钱：　150　万　（估值：400　万，钱进来后公司价值550　万）

九个月后再融一轮：　300　万　（估值：1000　万，钱进来后价值1300　万）

一年后：　800　万　（估值：3000　万，钱进来后价值3800　万）

再过一年：　2000　万（估值：8000　万，钱进来后价值一个亿）

再过不了一年：可能公司要上市融它起码两个亿了！（　公司价值少说也有4～5个亿）

千万不要误解：公司融资是看每个公司具体发展需要而进行的，并不千篇一律都需要经过5

次融资，有些公司可能两三轮融资就够了、有些公司融了五次可能都还看不到尽头，总之，融资因人因时因行业而异。早期创业公司融资，一定是从小到大，一步步来的，“　估值”也同样，由低到高，循序渐进，关键是你能不能实实在在地把公司的价值一步一个脚印地做出来。

再来画一张图，看看那些一口气吃饱撑足了的创业者们，他们可能会长成一副什么模样？

瞧这位弟兄本领大，第一次融资（A轮）竟然就撑杆跳高一口气把自己大半辈子要吃的米先都买好了。真羡慕这样的搞钱英雄，但是搞钱英雄能不能成为赚钱英雄，只有天晓得呢。

从图中看，这位弟兄财大气粗，业务也算做得过去，再搞一轮（B）轮，　差不多就可以赶上市了。不过，有人羡慕有人愁，你们知道吗？他老兄此时此刻正在为他的B轮伤透脑筋，大家能看出来问题在哪里吗？

（A）A轮融资金额远远超出了公司相对应的业务量，所以在这桩交易里不是VC　投资成本太高，就是创业者牺牲的股份太多；也就是说在A轮“估值”中，　如果不是创业者犯傻，就是哪个VC　犯傻，反正两者之中一定有一个犯了傻。自古华山一条路，走错了第一步，改回来是很难的，所谓“一失足成千古恨”

（B）　A轮在投资注入的时候价格这么高，如果按VC　的常规下一轮的“估值”要翻几番的话，这时候B轮的投资人怎么买得起？告诉你

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